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            徽商期货交易参考2019.06.19

            作者: 日期:2019-06-18

            金融品
            股指:6月18日,股指缩量整理。猪肉、黄金概念领涨,种业、稀土永磁领跌。上证50指数和创业板指表现较强,中证500指数较弱。消息面,据新华社报道,美国贸易代表办公室6月17日开始就美方拟对约3000亿美元中国输美商品加征关税举行为期七天的听证会。报道称,数十位美国行业协会和企业代表当天在听证会上警告说,对从中国进口的商品加征关税将增加美国企业成本和消费者负担,降低美国产业竞争力,损害美国经济与就业。统计局数据显示,中国5月70大中城市中有67城新建商品住宅价格环比上涨,4月为67城。70大中城市新建商品住宅价格指数同比上涨11.3%,涨幅较上月缩窄0.1个百分点;环比上涨0.7%,涨幅扩大0.1个百分点。流动性方面,今日央行通过14天期逆回购投放900亿元,到期100亿元,净投放800亿元。Shibor利率多数下跌,其中隔夜跌20bp,1周跌9.2bp,DR利率多数下跌,其中DR001跌19.64bp,DR007跌9.8bp。资金面,今日两市成交3218亿元,量创近4个月以来的新低。北上资金净流出15.92亿元,近11个交易日以来只有一个交易日近流出。两融余额维持阶段低位。价差结构方面,期指基差、近远月价差维持贴水,近月相对标的贴水幅度较小,远月相对标的和近月贴水幅度明显,比价IH强、IC弱格局。综合来看,股指下探力量减弱,区间震荡同时短时存在向上可能,操作建议:轻仓试多,套利离场。

            国债:周二央行开展900亿元14天期逆回购操作,当日有100亿元逆回购到期,当日实现净投放800亿元。资金面方面,Shibor涨跌互现,隔夜Shibor报1.601%,下行20个基点;7天Shibor报2.399%,下跌9.2个基点;14天期报2.722%,上行5.3个基点,3个月期报2.943%,下行0.4个基点。一级市场方面,国开行增发3、7年期金融债中标利率3.1768%、3.7306%,投标倍数分别为4.1、3.61,边际倍数分别为1.9、1.02。农发行增发2年期金融债中标利率3.0987%,投标倍数4.4,边际倍数1.97。财政部国债做市支持操作随卖一年期国债中标利率2.5474%,投标倍数3.29。盘面上看,国债期货午后跌幅一度扩大至0.25%,临近尾盘跌幅收窄,10年期主力合约跌0.17%,5年期主力合约跌0.07%,2年期主力合约跌0.03%。国债现券收益率上行幅度亦有所扩大,但整体幅度有限。短期来看,十债在关键压力位附近表现犹豫,且资金面的利好短期被市场消化,建议规避单边头寸,套利多五债空十债。

            贵金属:6月18日,贵金属企稳、再度上攻。数据面:美国6月纽约联储制造业指数为降8.6,预期升11,环比跌幅创纪录最大。美国6月NAHB房产市场指数为64,预期67,前值66。消息面:习近平总书记将于6月20日至21日对朝鲜进行国事访问。美国贸易代表办公室6月17日开始就美方拟对约3000亿美元中国输美商品加征关税举行为期七天的听证会。伊朗威胁突破浓缩铀库存上限的同时,美国称将向中东增派一支1000人的部队以回应伊朗的“敌对行为”。欧洲央行行长德拉吉:央行致力于稳定物价;更多次的降息是央行的工具之一;QE具有很大的空间;如果前景没有改善,需要额外的刺激措施;未来几个季度经济指标暗示疲软状况将持续。受此影响,欧元迅速下挫,美元指数大幅上涨。本周四美联储召开政策会议。比价方面:近期沪金/沪银持续攀升创新高。综合来看,预计短期内贵金属以高位盘整或震荡上行为主,操作上建议沪金多单持有,注意控制回撤,套利多金空银持有。


            工业品:

            沥青:周二沥青收盘价格在2884元/吨,与上一个交易日相比下跌44元/吨。国际原油价格回调,导致沥青价格上涨困难,从沥青基本面来看,当前华东依然处于梅雨季节,需求受限,炼厂与贸易商处于去库存阶段,华南地区下调沥青销售价格,目前重交沥青参考价至3250-3450元/吨之间,中石化主营炼厂结算跌200元/吨带动成交价格下行,中石油高富合同价跟跌200元/吨。区内炼厂供应稳定,贸易商拿货积极性不高,部分按需采购为主。操作建议:暂时观望。

            铜:周二沪铜主力合约低开高走,但承压与10日均线下方。美指今日承压走弱,叠加智利铜矿罢工引发上游功能供应担忧,提振铜价小幅上行。基本面上,部分冶炼厂检修结束,市场供应压力重新到来,观察消费淡季来临后对需求的影响,关注后期国内是否能出台消费刺激政策推动铜市需求回暖。短期铜价继续受到宏观因素影响而运行,建议暂时观望。

            锌:周二沪锌主力合约震荡走弱。Nyrstar NV预计将在6月底重新开始其Port Pirie铅锌冶炼厂的生产,此外韦丹塔旗下的Skorpion冶炼厂也将于近期复产,而国内方面兴业矿业之前因矿难关停的产能也将于今日恢复,进入6月份大部分冶炼厂结束检修,湖南产区产量逐步突破,下游消费进入淡季。但近期美元市场在降息预期中或高位回落,而LME0-3升水仍在140美元/吨左右高位,全球锌库存处于相对低位。预计短线仍将震荡偏弱。


            铝镍:周二沪铝沪镍主力合约震荡趋弱。美国上周五经济数据好坏参半:5月份零售额环比增长0.5%,弱于预期,并且4月份数据上修为增长0.3%,表明消费支出还算得上健康。5月份制造业产值增长0.2%,为今年以来首次扩张。美联储降息预期继续加强。铝方面,氧化铝价格触顶回调,铝棒库存出现回升,铝价在消费转弱的情况下承压下滑;铝供给端复产及新增产能投放缓慢,传统消费淡季累库或不及预期。镍方面,菲律宾镍矿主产区雨季结束,印尼已经到期的镍矿出口配额集中获得批复;镍铁冶炼企业利润可观,镍铁新增产能投产积极性较高,印尼恒嘉镍业第三台机子投产,目前有超预期趋势;下游不锈钢无锡、佛山两地库存上涨态势有所缓解,部分钢厂进入6-7月份后有检修或转产动作,目前镍价以利空因素主导。操作上,铝镍均暂时观望。

            纸浆:周二纸浆期货主力合约窄幅震荡收平。近期进口木浆现货市场交投气氛不浓,纸厂消耗自身原料库存为主,现货市场中补库积极性偏低。河北地区进口木浆价格低位、混乱,业者疲于报盘。漂白化学浆价格下挫,进口化机浆价格亦受影响,山东地区报盘已跌破4000元/吨。下游纸厂原料采买积极性不足,短期浆市成交重心承压。操作上空单减仓持有。


            双焦:焦炭方面,钢坯价格表现欠佳,钢企利润大幅缩水,受钢焦企业利润不均衡以及近期钢厂焦炭库存多已补至中高位等因素影响,河北、山东地区主流钢厂下调焦炭采购价100元/吨,在产地焦企多维持高位开工的行情下,供需继续边际趋宽松,短期焦炭市场弱势运行。港口方面,贸易商看跌情绪浓郁,港口现货价格持续下跌,成交冷清,准一现汇自提价报2020-2040元/吨左右。焦煤方面,随着焦炭价格下跌以及焦化厂炼焦煤库存高位,焦企采购情绪一般,导致部分煤矿库存开始积压,少数煤矿增加量价优惠政策,变相下调煤价30-50元/吨,市场参与者对后期炼焦煤市场暂不乐观。操作上建议短线空单交易。

            农产品:

            豆粕期权:周二豆粕弱势震荡。基本面方面,气象预报显示未来两周美国中西部降雨仍偏高,现货成交不佳,缺乏需求跟进,连粕滞涨回落,豆粕现货稳中跌10-20成交仍淡。未来大豆供应充裕及豆粕价格涨至目前价位,中下游追高谨慎,利空粕价。成交方面,总成交量94448手,较前日下降。Call和Put成交占比69:31,Call成交量占比持平。主力月份Call3250执行价成交最大,Put2800执行价成交最大。持仓方面,持仓量共404150手,较前日下降。Call和Put持仓占比50:50,Call持仓较前日下降。主力月份Call3250执行价持仓最大,Put2500执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1909-C-2600和卖出m1909-C-2650。

            白糖期权:周二郑糖弱势震荡。期权成交方面,总成交量43868手,较前日上升。成交占比84:16,Call成交占比上升。主力月份Call5600执行价成交最大,Put4800执行价成交最大。持仓方面,持仓量295146,较前日上升。持仓占比65:35,Call持仓占比较前日持平。主力月份Call5400执行价持仓最大,Put4500执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR909C5000和买入SR909C5100。 

            18日各地蛋价基本上止跌企稳,经过几天的下跌,空方动能得到一定程度的释放,蛋价将会在目前水平上保持一段时间的平稳。
            目前长江中下游地区已经进入梅雨季节,高温高湿气候使得鲜鸡蛋更不易存储,鸡蛋产业链上各环节销售压力都很大,在这个季节内鸡蛋价格将会持续弱势。由于目前鸡蛋价格已到盈亏平衡线,所以鸡蛋价格的下跌空间也不会大。
            期货市场今日继续震荡洗盘,JD1909在4500点上方有大量逢高平仓盘离场,全日持仓减少九千多手。明白JD1909价格将会向下方4400点靠拢,届时会有新多资金逢低买入。建议明白当JD1909价格在4400点附近跳水急跌放量时,逢低买入多单。

            油粕:截至6月16日当周,美豆种植率77%,低于市场预期的79%及去年同期的96%及五年同期均值93%。气象预报显示未来两周美国中西部降雨仍偏高,17日美豆继续大涨,但现货成交不佳,缺乏需求跟进,18日连粕滞涨回落,豆粕现货稳中跌10-20成交仍淡。未来大豆供应充裕及且豆粕价格涨至目前价位,中下游追高谨慎,利空粕价。但美豆天气炒作料将继续对期货形成支撑。加上沿海油厂豆粕库存总76万吨周比增3%,但同比减31%,库存暂无压力支撑粕价。预计天气市结束之前,豆粕价回调空间不大,仍易涨难跌,买家暂可观望等待跌稳再逢低适量补库。

            玉米:周二,国内玉米价格大多稳,个别继续回落。非洲猪瘟仍未得到有效控制,特别是南方地区生猪存栏比例持续减少,饲料企业采购无积极性,港口走货量持续减少,眼下南北港口库存仍处高位,其中广东港口冲高130万吨的高位,另外自上周开始拍卖粮陆续进厂市场,且贸易商出货意愿增加,市场阶段性粮源供应量放大,基本面疲软打压下,今日部分地区玉米价格继续回落10元,缺乏利多消息支撑,近期或延续偏弱调整格局,继续关注拍卖成交、出库及需求情况。

            棉花:周二,国内皮棉价格维持稳定,较昨日持平。目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14000-15600元/吨,较昨日持平,部分厂家仍暂停报价。因投资者将近月合约的头寸展期,而谷物市场走强进一步支撑棉价,ICE棉花期货周一触及逾一周高位。交投最活跃的12月期棉合约报每磅66.42美分,上涨0.67美分。今日郑棉大幅收跌,截止收盘,郑棉1909合约收于13380元/吨,下跌135元/吨。前期新疆因暴雨、冰雹等恶劣天气,造成部分地区棉田受灾,虽棉农及时补种,但长期低温天气对棉苗出苗及生长期造成不同程度的影响,根据新疆发改委对全区10个地(州、市),28个调查县(区、市)进行调查分析及预测,结果显示,2019年棉花单产或略降,这一消息利好皮棉现货市场,加之棉企利润严重倒挂,多数棉企报价为最低心理价位,支撑今日价格维持稳定。今日国储棉成交量较前一交易日增加,增幅为3.04%,成交率达91.39%,皮棉供应依然充足,而下游纺企主动降低产能,但纱线销售遇阻,纺企产成品库存高企,厂家补库心理受其制约,令纺企皮棉采购周期延长,供过于求局面将延续,亦使其价格暂难上涨。

            白糖:短期国内糖市仍在需求面和供应面之间博弈,因近期加工糖陆续开工、国内将进口缅甸糖等利空个因素影响糖价上行;但在全国气温普遍上升,国内夏季旺季需求到来的情况下,市场成交并不算清淡。在短期供应略大于需求的情况下,预计糖价持续上行受阻,继续窄幅运行的概率较大。

            苹果:库存富士整体交易略显清淡,采购客商不多,基本以固定渠道客商发自有货源居多,调货量有限,炒货商及果农让价出货情况明显增多,成交价格略有下滑。临近交割,建议1907合约多单逢高离场。新季苹果开秤价格大概率高开低走,待1910合约回调企稳后可逢低布局多单。

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